भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने बुधवार को बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज लिमिटेड (बीएसई) पर कुल 25 लाख रुपये का जुर्माना लगाया। निरीक्षण में सूचना प्रसार और ग्राहक कोड संशोधन निरीक्षण में प्रणालीगत विफलताएं सामने आईं।
नियामक की प्राथमिक चिंता बीएसई की प्रणाली संरचना पर केंद्रित थी, जो भुगतान करने वाले ग्राहकों और लिस्टिंग अनुपालन निगरानी (एलसीएम) टीम को अप्रकाशित मूल्य-संवेदनशील जानकारी प्राप्त करने में सक्षम बनाती थी, इससे पहले कि सामान्य निवेशक बीएसई वेबसाइट पर उस तक पहुंच सकें।
फरवरी 2021 से सितंबर 2022 के बीच की अवधि के लिए की गई जांच से पता चला कि बीएसई की लोड बैलेंसिंग प्रणाली ने कई डेटाबेस के माध्यम से पहुंच वितरित की, जिससे सूचना उपलब्धता में समय संबंधी असमानताएं पैदा हुईं। जांचे गए 100 में से 98 मामलों में, एलसीएम को अन्य डेटाबेस में प्रतिकृति किए जाने से पहले डेटा प्राप्त हुआ, जबकि 100 में से 6 मामलों में, भुगतान करने वाले ग्राहकों को सामान्य वेबसाइट उपयोगकर्ताओं द्वारा उस तक पहुंचने से पहले जानकारी प्राप्त हुई।
सेबी ने पाया कि यह व्यवस्था प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) विनियम, 2018 के विनियमन 39(3) का उल्लंघन करती है, जो अपने सहयोगियों और संबंधित संस्थाओं के प्रति किसी भी पूर्वाग्रह के बिना सभी व्यक्तियों के लिए समान, अप्रतिबंधित, पारदर्शी और निष्पक्ष पहुंच को अनिवार्य करता है।
आदेश में कहा गया है, "कोई उचित कारण नहीं है कि एलसीएम को बीएसई वेबसाइट के सामान्य उपयोगकर्ताओं से पहले डेटा प्राप्त करना चाहिए, खासकर जब ऐसी जानकारी का दुरुपयोग किसी ऐसे व्यक्ति द्वारा किया जा सकता है जो सामान्य निवेशकों से पहले यह जानकारी प्राप्त करता है।"
दूसरा बड़ा उल्लंघन बीएसई द्वारा क्लाइंट कोड संशोधनों (सीसीएम) की अपर्याप्त निगरानी से जुड़ा था। सेबी ने कई कमियाँ पाईं, जिनमें बार-बार होने वाले संशोधनों की पहचान करने के लिए व्यापक नीतियाँ बनाने में विफलता, हर तीन साल में केवल एक बार किए जाने वाले ब्रोकर त्रुटि खातों की अपर्याप्त समीक्षा और उचित दंड के बिना असंबंधित संस्थाओं के बीच संस्थागत-से-संस्थागत क्लाइंट कोड संशोधनों की अनुमति देना शामिल है।
संस्थागत क्लाइंट कोड संशोधनों के संबंध में, सेबी ने पाया,
"मुझे लगता है कि सीसीएम के प्रति बीएसई की ओर से उचित सावधानी की कमी है, जिसका उपयोग ब्रोकर्स द्वारा दुर्भावनापूर्ण उद्देश्य से किया जा सकता है। इसलिए, मेरे विचार में, बीएसई ने ब्रोकर्स को दंडित न करके 26 अक्टूबर, 2004, 03 जनवरी, 2011 और 05 जुलाई, 2011 के सेबी परिपत्र के प्रावधानों का उल्लंघन किया है।"
बीएसई की कानूनी टीम ने तर्क दिया कि कथित चूक को सुधारात्मक उपायों द्वारा ठीक किया जा सकता है और दावा किया कि आरोपों के संबंध में निवेशकों को कोई नुकसान नहीं हुआ और बीएसई को कोई लाभ नहीं हुआ।
बीएसई के वकील ने यह भी कहा कि उसने 13 सितंबर, 2023 को भुगतान किए गए ग्राहकों को डेटा प्रसार में समय अंतराल बनाने, सामान्य वेबसाइट एक्सेस को प्राथमिकता देने के लिए लोड बैलेंसिंग सिस्टम को संशोधित करने और त्रुटि खाता समीक्षा के लिए निगरानी तंत्र को बढ़ाने सहित सुधारात्मक उपायों को लागू किया था।
हालांकि, सेबी के निर्णायक अधिकारी ने बीएसई के तर्कों को खारिज कर दिया, और एक्सचेंज की भूमिका को प्रथम-स्तरीय नियामक के रूप में बताया।
"इस मामले में कई तरह की चूक, शिथिलता और लापरवाही शामिल है, जिसमें एक निश्चित मात्रा में सुस्त दृष्टिकोण भी शामिल है, जिसे दोषमुक्त नहीं किया जा सकता है, यदि विनियमन और निगरानी के सर्वोच्च कर्तव्यों वाले प्रथम स्तर के नियामक ने अपने सिस्टम के दुरुपयोग की स्पष्ट गुंजाइश छोड़ते हुए इस तरह के ढीले विनियमन का दृष्टिकोण दिखाया है।"
बीएसई की नियामक जिम्मेदारियों पर एक निर्णायक फैसले में, सेबी ने कहा:
"यदि इस तरह के कर्तव्य का उल्लंघन करने की अनुमति दी जाती है, तो यह बीएसई और सेबी दोनों की छवि और प्रतिष्ठा के लिए एक गंभीर झटका होगा।"
इस प्रकार बाजार नियामक ने उचित पहुंच विनियमों का उल्लंघन करने के लिए प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम की धारा 23एच के तहत ₹15 लाख और नियामक परिपत्रों का अनुपालन न करने के लिए सेबी अधिनियम की धारा 15एचबी के तहत ₹10 लाख का जुर्माना लगाया।
वरिष्ठ अधिवक्ता पीएन मोदी बीएसई की ओर से पेश हुए।
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